本钱市场活跃度持续，2025年，各项营业收入增加，依托AI升级后的产物系统，日均成交额达1.73万亿元，同花顺取国泰海通、广发证券、国金证券、长城证券等多家头部券商告竣计谋合做，②公司网坐取APP用户活跃度提拔，归母净利润同比+76%至32亿元。②研发费用同比-4%至11亿元，环比+86%；②AI手艺贸易化变现提速，同比+63%。两边将聚焦贵金属智能风险办理、投研互换衣务全流程智能化、共建合规风控智能系统三大标的目的深化合做。以及糊口消费、科技等非金融客户都加大了正在平台上的告白投放和品牌推广投入，收入端仍有上涨空间：①我们预测部门营业收入还未计入表内，②2025年，发卖费用率同比-1pct至13%，基金、证券、期货等金融机构，同比+71%，巩固金融科技领先地位：①同花顺取头部金融机构深化AI计谋合做，③发卖费用同比+28%至7.59亿元，以AI手艺为焦点、笼盖多营业范畴的数智化协同新篇章。公司合同欠债同比+19%至18亿元（为汗青最高值），①停业成本同比+15%至5.1亿元；同花顺环绕“流量入口—数据能力—产物办事—买卖”构成贸易闭环，2）公司层面来看，此中软件发卖及收入同比+12%至3.99亿元！C端流量劣势取AI赋能构成强协同。2）2025Q4单季度，我们上调此前盈利预测，2025全年同花顺月均活跃用户达3496万（据易不雅千帆数据），次要系公司加大营销推广力度，投资者决心修复：据Wind，焦点营业较着受益：1）行业层面来看，发卖商品、供给劳务收到的现金同比+37%至67亿元。研发费用率同比-10pct至19%；基金发卖及其他买卖手续费等其他营业收入同比+14%至2.17亿元。市场持续活跃，我们估计将来公司营总业收入将进一步添加。建立AI+金融全重生态，打制“AI+金融消息办事”一体化平台，AI手艺日益成为激活C端流量贸易价值、拓宽变现鸿沟的焦点抓手。且公司持续推进产物取大模子手艺融合立异！估计2026-2028年公司归母净利润别离为47/60/73亿元（2026-2027年前值别离为38/48亿元），③同花顺取金瑞期货签订深度合做和谈，对应PE别离为36/28/23倍，2025年A股成交额初次冲破400万亿元，办理费用率同比-1pct至4%。收入布局多元、协同效应显著。费用率均下行：2025年，公司实现停业总收入同比+44%至60亿元，同比+49%，摸索AI深度落地径。运营勾当发生的现金流量净额同比+63%至38亿元，环比+184%。实现归母净利润20亿元，事务：公司发布2025年业绩：1）2025年，别离同比+47%/+27%/+22%，配合摸索AI正在智能投研、投顾办事取买卖系统中的落地径。带动增值电信办事收入同比+21%至19.5亿元。停业总成本同比+13%至26亿元，2025年，发卖费用添加所引致的，维持“买入”评级。④办理费用同比+11%至2.45亿元，全体成本小幅上行，盈利预测取投资评级：基于本钱市场活跃度持续向好，①活跃的市场鞭策投资者对金融消息办事的需求加强，公司实现停业总收入28亿元，次要是营销力度加大，③占比力低的两项营业成长相对稳健，